Как стейблкоины угрожают ликвидности традиционных банков
Стейблкоины способны выводить капитал из банков и целых стран с невероятной скоростью благодаря круглосуточным расчетам и отсутствию посредников. Эксперты выделяют два сценария рисков: медленное увядание депозитов в странах с высокой инфляцией и мгновенный отток средств при панике на рынке.
Два сценария движения капитала
Энтони Вассалло, директор по криптовалютам в Silicon Valley Bank, отмечает существование двух временных интервалов риска. Медленный сценарий включает замещение валюты, эрозию депозитов и ослабление монетарной политики, развивающиеся на протяжении месяцев или лет. Быстрый сценарий связан с депегом, шоком эмитента или банковскими событиями, способными перемещать капитал со скоростью программного обеспечения за считанные часы.
Европейский центральный банк указывает на проблему ликвидности из-за разрыва между цифровыми активами, доступными 24/7, и резервами банков, завязанными на стандартные сроки расчетов. Примером служит инцидент с USD Coin в марте 2023 года, когда проблемы у Circle и Silicon Valley Bank спровоцировали кризис ликвидности. В июле 2026 года Банк международных расчетов также отметил, что потоки стейблкоинов растут в периоды валютного давления и банковских кризисов.
Долларизация и влияние на развивающиеся рынки
Отчет Sphere Labs и SVB за сентябрь описывает Аргентину, Нигерию и Турцию как рынки, где спрос на стейблкоины тесно связан со стремлением получить доступ к долларам. В Аргентине 94% криптовалюты, купленной за песо, приходилось на стейблкоины, а в Турции за год было обменено около 38 млрд лир. Арнольд Ли из Sphere Labs отмечает, что внедрение стейблкоинов представляет собой историю доминирования доллара среди людей с барьерами для доступа к традиционным банкам.
Исследование Банка международных расчетов показало, что рост спроса на долларовые стейблкоины может создавать давление на местные валюты и удорожать получение долларов через валютные свопы. В условиях высокой инфляции переход граждан из национальной валюты в цифровые доллары приводит к ослаблению трансмиссии денежно-кредитной политики. Подобная динамика наблюдалась во время спора между США и Колумбией в январе 2025 года, когда граждане активно переводили средства в цифровые доллары в выходные дни.
Регулирование и использование в корпоративных расчетах
Согласно правилам MiCA, эмитенты стейблкоинов обязаны держать не менее 30% резервов на банковских депозитах, а для значимых токенов эта доля достигает 60%. Европейская система центральных банков в текущем месяце предложила отойти от фиксированных процентов в пользу требований, основанных на скорости доступности резервных активов. Это должно предотвратить сценарий, при котором массовые погашения способны истощить коммерческих кредиторов за ночь.
Панкадж Бенгани, соучредитель платежной компании MELD, сообщает, что почти половина объема B2B-транзакций приходится на Северную Америку. Компании используют стейблкоины не для удержания криптопозиций, а как быстрый аналог SWIFT, конвертируя их обратно в фиат после завершения расчетов. Основные объемы приходятся на трансграничные коммерческие платежи, включая выплаты поставщикам и расчеты по инвойсам.
Аналитика
| Монета | Цена | 24 ч | 7 дней | Капитализация |
|---|---|---|---|---|
| USD Coin USDC | $0,9999 | +0,0% | +0,0% | $74,09 млрд |
| Bitcoin BTC | $83 888 | −0,8% | +0,3% | $1,69 трлн |
| Ethereum ETH | $2 699 | −0,2% | +1,7% | $329,49 млрд |
Данные: CoinGecko
- Рынок криптовалют находится под давлением: биткоин торгуется на уровне $83 888, снизившись на 0,8% за сутки и на 33,5% от исторического максимума при капитализации $1,69 трлн и суточном объеме $31,38 млрд.
- Ethereum зафиксирован на отметке $2 699 с падением на 0,2% за 24 часа, прибавив 1,7% за неделю; его капитализация составляет $329,49 млрд, а расстояние до исторического максимума достигает −45,4%.
- Стейблкоин USD Coin (USDC) сохраняет стабильность на уровне $0,9999 с нулевым изменением за 24 часа и 7 дней, капитализацией $74,09 млрд, суточным объемом $19,77 млрд и отклонением от исторического максимума на −4,2%.
- Обсуждение рисков ликвидности банков и регулирования стейблкоинов происходит на фоне стабильных рыночных показателей ключевых монет и высокого объема торгов USDC.
- Участникам рынка стоит следить за изменениями регуляторных требований в ЕС в рамках MiCA и развитием инфраструктуры трансграничных корпоративных платежей.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Источник: cointelegraph.com
Обсудить в Telegram
